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| 光伏產業投融資成本過高不利于光伏產業發展 |
| （時間:2015-5-14 9:10:17） |
5月初，中廣核向社會推出投資于光伏電站市場的“光伏寶”，其年化收益率高達13%。在光伏產業投融資市場繁榮的當下，中廣核此舉引發光伏圈內質疑。中國能源經濟研究院首席光伏產業研究員紅煒告訴記者，“光伏寶”宣傳如此高的投資回報，不利于光伏產業的健康發展。
不過，他強調，中國光伏生產能力已經躍居全球第一，但利潤卻并不是第一，原因是存在一個難以逾越的障礙：中國企業的平均融資成本是成熟市場化國家企業的一倍以上。
“基于該產品，可能通過放大金融杠桿和加速周轉以降低平均融資成本，無論是作為業內人士還是投資者，都愿意相信13%的年化收益或許確實是有所保障的，但我認為，這一融資成本并不會為大多數光伏產業所接受。”紅煒告訴記者。
從投資回報角度看，相比今年5.58%的三年期國債利息，中廣核這個金融產品的收益率要高出一倍有余。光伏電站投資真的那么賺錢嗎?光伏產業應有的融資成本又是多少呢?
記者在微信“光伏電站學習交流群”注意到，專注投資光伏電站的北京君陽投資公司總裁彭立斌的一組分析：比如100MW電站，年收入人民幣1.5億元，投資8億元，貸款6億元，15年，利率7%，利息4200萬元，還本4000萬元，稅收1300萬元，運維500萬元，全部現金流回收完畢之后，能剩余5000萬元。如果限電20%，收入減少到1.2億元;如果利息提升到9%，利息支出增加到5400萬元，結果是該投資項目難有正現金流。
紅煒判斷，2013年初，部分光伏企業可以接受最高12%的融資成本。2014年初，可以接受10%的融資成本。2015年初，對于有競爭力的光伏企業來說，這個融資成本已經降到8%。
某知名光伏企業高管對記者表示，2013年初，可以接受12%的融資成本。但現在，即使在資產抵押條件寬松的前提下，最高只能接受10%的融資成本。
光伏電站投資不是一個能夠承受高額融資成本的市場。作為大型國企的中廣核，在獲取電站資源、享受低成本融資方面或許會比民營企業具有競爭優勢，但是在設備使用壽命、電網限電、補貼電價收取等對投資收益產生重大影響的要素方面不一定具有獨特競爭優勢。規避風險的重要手段之一就是降低融資成本，作為大型國企的中廣核也應遵循市場規律。
據記者了解，由于業界反應不佳，“光伏寶”目前已經終止銷售。
“投融資發展的歷史表明，高于市場平均水平的融資成本并不利于一個產業的健康發展。縱觀光伏電站投融資市場，近來有一個引人注目的現象：當一些企業通過公開資本市場完成融資時，總是喝彩、鼓勵之聲不斷;當一些企業自己設計產品通過民間開展融資時，總是反應冷淡、欲言又止。這種現象正在表明，光伏產業越來越成熟了。”紅煒表示。
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