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| 晶科電力獲3家投資方注資2.25億美元發力光伏電站 |
| （時間:2014-8-1 9:19:59） |
晶科能源（JKS.NYSE）一直在準備分拆其下屬的電站公司——晶科電力，而現在則有了突破。昨天，晶科電力已經拿到了3家投資方的2.25億美元、45%股份注資。
這三家公司分別是國開國際投資（下稱“國開國際”）、麥格理大中華基礎設施基金（下稱“麥格理”）以及新天域資本（下稱“新天域”）。由上述投資可以看出晶科電力的估值約為5億美元。
另據記者了解，晶科電力明年將在美國上市，晶科能源不會控股，但仍是第一大股東。今年晶科電力的總光伏電站項目規劃為1.1G瓦，需投資99億元。而新股東的進入，也有利于其在上市之前繼續尋找銀行貸款。
獲國開行力挺
據晶科能源一位內部管理層人士透露，國開國際、麥格理及新天域的入股比例分別是21%、20%和4%，晶科電力的總估值5億美元也就十分清晰。晶科電力的IPO申請，將在今年下半年提交給美國證券交易委員會，順利的話明年上半年上市。
國開國際是國開行的子公司，負責一系列的投融資項目，而環保及可再生能源是它的投資方向之一。
晶科能源與國開國際的母公司——國開行的合作由來已久，如去年年底的10億元戰略合作協議規模就較大。今年1月，國開行浙江分行以4億貸款再度支持晶科能源在新疆、青海等三個光伏項目。緊接著的4月份，國開行新疆分行、國開行甘肅分行又拿出總計2.414億元用于支持對方35兆瓦的光伏電站項目融資。“我們在申請國開行的貸款前，都先找好項目，這樣一來銀行審批的速度也會快一些，對于項目的運作會更有利。”前述晶科能源人士告訴記者。
麥格理大中華基礎設施基金于2011年6月14日完成首期4.79億美元的募集，專注于中國核心基礎設施項目，主要包括收費公路、機場、新能源、污水處理、港口及鐵路行業等。
晶科電力的小股東——新天域資本則是一只私募股權投資基金，投資的行業重點包括中高端制造業、可替代能源、消費品與服務業、醫療醫藥健康服務業等，該基金最著名的一次新能源出擊，是2008年入股了華銳風電并持股16.67%，彼時獲得了巨額回報。
電站建設目標1.1G瓦
晶科能源前述內部管理層稱，晶科電力預計今年的光伏電站目標是1.1G瓦，其中600兆瓦的地面電站項目可確保拿到路條（相關電站建設的批文），另500兆瓦則是儲備項目。
細分來看，今年一季度，晶科電力沒有并網電站項目，二季度的并網量為39兆瓦。緊接著的三季度并網預計140兆瓦（其中100兆瓦是二季度的完工量）、四季度初會完成150兆瓦，因此全年估計有329兆瓦的并網量。
而分布式電站項目（即屋頂光伏電站）的建設，估計占其總目標（1.1G瓦）的20%左右，“我們到底會有多少的分布式電站開工，還要看國家最新的分布式政策文件是否下發。假設按之前大家預計的那樣，灘涂和荒地也可能會納入到分布式的優惠政策中，那么我們的分布式電站項目數量基本沒有太大疑問。”前述晶科能源管理層表示。
無論是分布式項目，還是地面電站，1.1G瓦的光伏電站建設對資金的需求量是巨大的。以每瓦約9元的投資來看，1.1G瓦的資金需求就是99億元，按照80%來自銀行貸款及其他融資計算，至少有79.2億元的融資額需引入。若以更小的600兆瓦左右（不算儲備項目）這一確定性數據來計算，那么晶科電力的資金需求總額也在54億元上下，其中需融資48億元。
因而，即便此次晶科電力拿到了2.25億美元的注資、去年年底至今年4月所獲的國開行等多項貸款，其現金缺口還是存在的。而吸引私募基金也有利于其在上市之前獲得銀行的信賴并繼續拿到相關項目的貸款。
當然，晶科電力母公司晶科能源的財力，也是保證晶科電力在建設電站上擁有初始的20%投資資金。2014年第一季度，晶科能源營收3.24億美元，毛利7800萬美元，運營利潤3300萬美元，凈利200萬美元。同時該公司的現金與現金等價物為1.51億美元，短期銀行借款和長期借款分別為2.66億美元、5700萬美元。
另據記者了解，雖然美國“雙反”激戰正酣，但晶科能源仍然會繼續向美國市場出貨。據《第一財經日報》記者獲得的數據，7月25日，美國商務部給予了中國光伏商的二次“雙反”初裁結果后，臺灣電池將無法出口。而晶科能源雖被征稅58.87%，但會選擇2012年年底的首次光伏“雙反”稅率（30%左右）向美發貨。該公司也不會再采購臺灣電池，以“大陸硅片+大陸電池+大陸組件”的組合來應對。以其0.47美元每瓦的成本價來看，再被征稅0.16美元每瓦之后，出貨成本在0.63美元每瓦。而美國市場的報價在0.75美元每瓦左右，因此該公司還有15%以上的高毛利。
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