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| 天合光能加入光伏企業融資行列 |
| （時間:2014-6-6 9:47:35） |
天合光能加入光伏企業融資行列
傳言天合光能將發新股和新債融資超過2億美元，令投資者感到意外。隨著光伏行業人氣回暖，越來越多的光伏企業尋求通過西方資本市場融資。這可能是個正面信號，暗示這些企業很健康，能夠自行融資，不需要依賴中國政府的救濟。
但天合光能公布融資計劃后股價大跌，表明融資成本不低。不過美國的一項裁決為向來自中國的光伏產品征收新的懲罰性關稅打開了大門，導致所有在美上市的光伏企業股價都走低，天合光能、英利(YGE.N:行情)、昱輝陽光(SOL.N:行情)和阿特斯陽光電力(CSIQ.O:行情)等跌幅都在4-6%。
天合光能宣布融資計劃后，股價在盤后交易中又跌了4%，在過去24小時里累計下跌了近10%。天合光能發布了兩條聲明，一條稱計劃發行1.5億美元可轉債，另外一條稱將新發行880萬單位美國存托股份(ADS)。
根據聲明發布前的收盤價，天合光能發行新股將融資1億美元左右，因此總融資額在2.5億美元左右。天合光能稱，如果實施超額配股權，將額外融資4,000萬美元。
其他大型中國光伏生產商也試圖通過西方資本市場進行融資。英利上個月增發新股融資8,300萬美元，但折價20%，反映出很多西方投資者對光伏生產商仍存有疑慮。阿特斯也通過發行新股和新債融資2億美元。
這些可以被解讀為正面信號，反映這些企業對其近期和中期前景的信心。但全球一些主要市場的貿易保護主義傾向上升，讓這些企業的前景看起來不穩固。
美國本周的裁決是針對光伏企業的保護主義行動之一。中國對美國之前征收關稅的報復性舉措是針對美國多晶硅生產商，多晶硅是光伏產品的主要原料。印度近期也采取了保護主義行動；日本也采取了類似行動，拒絕向使用非日本生產光伏產品的項目提供融資，這種做法倒不那么明顯。
光伏廠商的股價去年都大幅上漲，因為他們回歸獲利，以及貿易戰出現緩解的跡象。很多公司的股價今年開始回落，如果他們稱感覺到保護主義行動帶來的影響，股價可能進一步下滑。
一句話：天合光能新的融資計劃反映對光伏行業的信心回升，但新一輪貿易保護主義行動可能抑制該行業的復蘇。
中美網絡安全爭端危及聯想收購IBM服務器交易
有消息稱，IBM(IBM.N:行情)將低端服務器業務售給聯想(0992.HK:行情)的交易可能因美國的國家安全擔憂而受影響。面對這樣的消息，今春從IBM跳槽到聯想的中國員工可能會后悔。我這么說只是開玩笑，但對于相關擔憂我卻是很認真。最新報導中規中矩，但我認為這項交易獲得美國國家安全監管機構放行的機率只有50%。
如果我是個樂觀派，可能會覺得這項交易告吹或許是好事。上月末，中國當局敦促國內銀行避免使用美國企業的硬件設施，以防存在安全風險，這令IBM在華面臨的氛圍已經開始轉為負面。此外，我個人覺得，聯想近期收購的資產，超過該公司可輕松消化的能力，因此多出一宗不太重大的收購交易，有助于緩解今后的消化不良。
不過，對于中美在科技領域的關系，最新消息可不是好兆頭。過去一年，中美兩國多次就網絡攻擊相互指責。參考這樣的背景，我們來詳細看看來自各大媒體的相關最新報導。今年早些時候，聯想宣布將以23億美元，收購IBM的x86服務器業務。
根據援引未具名消息人士的報導，可以肯定的是，IBM和聯想正在尋求延長完成交易的最后期限。其中有報導稱，美國外國投資委員會（CFIUS）需要更多時間進行評估。這意味著美國監管機構對這項交易有顧慮。
還有中國媒體援引聯想副總裁陳旭東的話稱，中美在網絡安全領域的關系惡化，最終會影響這項交易。陳旭東還說，他對完成交易仍持樂觀態度。當然，大家可以想到，作為公司高層，只能公開表達此類樂觀看法。
中美過去一年就各種網絡攻擊相互指責，兩國關系因此蒙塵。美國當局以安全擔憂為由，禁止華為和中興通訊(0763.HK:行情)(000063.SZ:行情)在美國市場銷售網絡設備產品。此外，美方還多次指責中國當局進行網絡攻擊。
中國當局對美方的多數指責與斯諾登曝光事件有關，其中有消息稱美方曾用網絡手段監控華為。據報，中國當局已經提醒國企不要使用思科(CSCO.O:行情)的設備，如今北京似乎又將目標對準IBM，已經警告銀行不要使用該公司的設備。
這就引出了兩個主要問題，其一是IBM和聯想的交易會如何發展？其二是中美網絡攻擊指責何時休？正如我在上文所言，IBM和聯想交易在這種當口獲批的機率可能只有50%，主要是受政治緊張關系影響。至于中美網絡攻擊爭端，當前的這輪指責在今年余下時間可能會繼續，甚至會持續到2015年上半年。在此期間，中美科技企業的銷售可能受到沖擊。明年下半年，隨著由此引發的緊張關系開始緩和，形勢也會恢復到更正常的水平。
一句話：由于中美關系因網絡安全問題日趨緊張，聯想收購IBM低端服務器業務的成功機率只有50%。
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