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| 首個眾籌光伏電站浮現預計年化收益率6% |
| （時間:2014-2-25 9:26:48） |
2月19日，在網信金融眾籌網首頁的顯著位置上出現了一則集資廣告，招商新能源旗下聯合光伏集團有限公司將通過眾籌方式融資1000萬元，用以建設一個小型的太陽能發電站。這是全民通過互聯網金融參與太陽能電站建設的首次嘗試。
雖然聯合光伏沒有透露該項目的具體收益率，但記者獨家獲悉，深圳前海光伏電站投資鎖定期為2年，屆滿時投資者可得到年化6%的預期回報。
為避免觸碰非法集資的法律紅線，該融資案的回報等具體細節不會公開，項目的發起方告訴記者，經過審核的合格投資人限定在100人以內。
資金一直是困擾小型太陽能電站開發的苦惱，通過眾籌的集資方式建設電站可降低融資成本，以及繞過國有銀行系統繁瑣冗長的審批程序，并可為投資者提供高于銀行利率的預期收益。
聯合光伏的創新已使互聯網金融滲透至新能源行業，投資者在慶幸自己多了一條選擇途徑的同時卻面臨行業門檻。在眾籌網開設的“中國投資人-原始會1群”中聚集了58位（截至2月22日）對太陽能電站感興趣的潛在投資人，但其中大部分不具有專業知識，“太專業了，我不知道該不該投資，誰能詳細講解？”
事實上，太陽能圈子內的專業人士已基本形成較為一致的看法：小型太陽能電站受到國家政策的各種支持，上游設備產能過剩大幅降低了電站建設成本，如不出現意外，投資預期收益率高于銀行或者國債的回報并且比較穩定。但投資者仍要具體分析每個項目的實際情況，并需對其中的風險了然于胸。
據悉，利用互聯網金融或其他方式集資建設太陽能電站并給予投資者一定回報的項目即將陸續推出。然而目前真正敢于下注的投資者寥寥無幾，記者遍訪行業專業人士，力圖為投資者做出最終決策有所裨益。
首個眾籌光伏電站浮現
分布式光伏電站的融資成本較高，尤其是非國有公司融資。
2月19日，中國首個眾籌集資的太陽能電站在深圳誕生，香港上市公司聯合光伏是項目的發起方和運營商，計劃籌資1000萬元，在深圳前海新區建設1兆瓦光伏電站，業內習慣把這種小型太陽能電站稱為分布式電站。
聯合光伏采用互聯網金融方式建設電站早有先兆，就在馬年春節假期結束的第一天，金保利新能源即公告更名為聯合光伏，其董事會稱，這意味著公司將聯合社會各界優質資源建設光伏終端電站。而此前數月內，業內曾盛傳聯合光伏會與余額寶二期合作。
感興趣的投資者在眾籌網首頁的宣傳頁面發現，該項目的合作方陣容強大并帶有官方色彩：聯合光伏是招商新能源旗下上市公司，國家開發銀行負責資金監管，工程質量及發電量由國電光伏擔保，給人以三家央企背書光伏電站的印象。
該太陽能電站的集資屬于股權投資，從3月1日開始，在3月31日結束，每股10萬元，并且每人只能購買1股。但不是每個人都可以成為該項目的投資者，感興趣者需要在眾籌網站上提出申請，在通過認證后才能參與投資。在此之前，社會公眾無法看到項目的投資期和回報率。
設置上述條件是為了規避非法集資的法律風險。
聯合光伏CEO兼新聞發言人姚杰告訴記者：“只有審核通過的投資者才能看到更詳細的信息，并且總人數控制在100人以內。” 網信金融集團CEO盛佳對記者強調：“我確信沒有違反法律。”
聯合光伏董事長李原在2月19日代表公司認購了100萬元，PGO光伏綠色生態合作組織成員各認購10萬元，總共60萬元，剩余的資金才可在眾籌網上完成認購。而個人投資者在通過認證后，將由國浩律師事務所派專人與投資者一對一講解合同事宜。
在北京鑒衡認證中心主任秦海巖看來，聯合光伏的眾籌模式解決了一直困擾太陽能電站建設的資金難題，鑒衡認證中心是國家認可的太陽能電站的質量把關者，此前，財政部提供補貼的“金太陽”工程的部分電站由該中心出具驗收報告。
一直以來，分布式光伏電站的融資成本較高，尤其是非國有公司融資。Solarbuzz分析師廉銳對記者說：“國營企業融資成本7%-8%，民營公司則要在此基礎上上浮10%-20%，還要有資產作抵押。”
“互聯網金融可繞過國有銀行系統繁瑣冗長的審批程序，并可為投資者提供高于銀行利率的預期收益�！� 秦海巖告訴記者。
但投資者在慶幸自己多了一條選擇途徑的同時卻面臨行業門檻。
光伏電站收益率有多少？
“在現行的補貼政策下，光伏電站的投資屬于保本微利�！�
國金證券研究院張帥給出了太陽能電站的大致投資指標，他在“余額寶與光伏電站新模式探討”一文中認為，光伏電站以其長達20年穩定且相對較高的預期收益，非常適合以余額寶的方式操作。
文章指出，典型光伏電站的理論收益率接近并超過10%，遠高于增利寶6.5%上下的水平，并且只要電價確定、資金成本確定，收益就是確定的。
不過，也有光伏業內資深人士持有較為謹慎的看法。
中國可再生能源學會光伏專委會副主任王斯成在“關注光伏五要素，實現收益最大化”的文章中認為，分布式光伏電站在現行政策下收益率偏低，在把握好政策、質量、安全、成本和能效時，可以實現收益最大化。秦海巖也持有類似的觀點，“在現行的補貼政策下，光伏電站的投資屬于保本微利。”
秦海巖與王斯成所說的“現行政策”是指國家能源局在2013年11月發布的《分布式光伏發電項目管理暫行辦法》，該《辦法》規定，分布式光伏發電每度電補貼0.42元（含稅）。
新政策改變了此前實施數年的“初始投資補貼”，在“初始投資補貼”政策下，光伏電站通過驗收后，即可獲得總投資一半或更多的返還款，而從2014年開始執行的“度電補貼”政策則更加考驗光伏電站的質量。
光伏電站的第二項收益是通過自發自用節省的電費支出，最后，在滿足建筑物自身用電需求時仍有剩余，還可賣給當地的電力公司。
電力公司付給光伏電站業主的電費與付給火力發電廠的價格一致，業內稱為“脫硫煤上網標桿電價”，這個電價的數額因地而異，一般在0.3元/度-0.5元/度左右。
秦海巖認為，對業主來說，光伏電站自發自用更劃算，他為記者算了一筆賬：“如當地工商業用電價格是1元/度，加上國家補貼0.42元/度，則每度電的收益是1.42元，如果賣給電力公司每度電0.4元，加上補貼，就只有0.82元/度的收益。”
“度電補貼”更加貼近歐洲現行太陽能補貼政策，今年2月，英國能源部長格雷格·巴克說，買養老保險不如安裝太陽能電池。
在英國，住宅太陽能電池板投資年回報率已達到5%-8%，不列顛有超過50萬個家庭在自家屋頂上安裝了太陽能電池板，巴克稱，這高于某些養老基金的回報。
而中國的業內人士普遍認為，目前是建設分布式光伏電站的好時機，因為光伏設備產能過剩直接導致了成本下降。
據中國可再生能源學會光伏專委會統計，從2009年至2012年，世界太陽能電池及組件的產能迅速擴張，到2012年，電池全球產能70GW，產量只有37.4GW；組件產能80GW，產量38.4GW。
產能擴張的結果是設備價格急劇下降。2009年，太陽能組件銷售價格14－18元/瓦，電站造價22－30元/瓦，而到了2012年，光伏組件價格已降至6元/瓦，電站造價則相應降至10－11元/瓦。據2014年最新數據，光伏組件價格進一步降至4元/瓦，電站造價為8-9元/瓦。這意味著，1兆瓦光伏電站的總體造價已從2009年的2000多萬元降至目前的900萬元左右，由此核算出的可保證盈利的光伏電價已跌至1元/度之內。
不過，受訪對象提醒記者，具體項目仍需具體分析。
項目發電量預測
眾籌1兆瓦光伏電站的年發電量約為96萬度。
記者獨家獲悉，投資于聯合光伏前海眾籌電站的資金鎖定期為2年，屆滿時可獲得年化6%的預期收益。
投資者可選擇兩年后贖回資金，亦可繼續持有。對于長期持有者而言，下述分析或有助于投資者做出抉擇。
聯合光伏太陽能電站的建設地選在深圳前海新區的保稅物流區內，裝機容量1兆瓦，總投資1000萬元，略高于國內目前光伏電站平均造價，2013年中國分布式光伏單位平均造價為9元/瓦，1兆瓦電站的平均總造價則為900萬元。
裝機容量1兆瓦相當于1000千瓦，熟悉電力學知識的人知道，1000千瓦在理論滿發的情形下工作1小時，可以發出1000度電。
但這只是理論數字，即使是最先進的火電機組也難以達到100%的利用率。光伏電站發電量的主要決定因素是設備質量及光照條件。
聯合光伏沒有公開此項目的有效光照年利用小時數及預期發電量。但該公司在深圳前海的另一個10兆瓦分布式電站的數據為投資者提供了重要參考，這個電站的規模是眾籌項目的10倍。
據招商新能源官網“項目案例”中的信息，“前海深港合作光伏10兆瓦示范電站”建設地的光照年利用小時數為1050，出于地理位置毗鄰的原因，該數字幾乎可以認為與眾籌項目相差無幾。
但這在全國范圍內處于中等偏下水平，該公司另外一些電站建設地的光照資源更加豐富。如“青海共和20兆瓦光伏電站”的年利用小時數為1700小時；“北京通州5兆瓦光伏電站”的年利用小時數為1200小時。
據測算，前海10兆瓦光伏電站的年發電量約960萬度，營運期內累計發電量約2.4億度，鑒于兩者10倍的關系，可以粗略推測，眾籌1兆瓦光伏電站的年發電量約為96萬度，累計發電量在2400萬度左右。
記者查詢，深圳市工商業用電（10千伏并網）價格分別為，工業0.816元/度；商業1.035元/度。如眾籌項目全部自發自用并為工業供電，即最高收益情景，則運營周期內的全部收益為（0.816+0.42）*2400萬，計算結果為2966.4萬元。
如所發電量全部賣給電力公司，即最低收益情景，根據“深圳市2013年統調脫硫燃煤機組標桿電價”0.5192元/度的價格，則眾籌項目運營期內全部收益為（0.5192+0.42）*2400萬，計算結果為2254.08萬元。
故聯合光伏電站的總收益在2254萬-2966萬，而該項目總投資1000萬元，據眾籌網提供的數據，光伏電站行業平均全投資內部收益率（IRR）為8%-12%，值得注意的是，內部收益率并非回報率，8%-12%是指一個項目可以在12年（電站壽命20年-8年）到8年內收回投資，與上述測算基本吻合。
不過，聯合光伏眾籌項目的投資者不用等到電站20年壽命期終結再收回投資，因為，投資者的資金鎖定期只有2年，屆滿時便可獲得年化6%的預期收益。
而對于希望長期持有股權的投資者，聯合光伏也提供了資產證券化的途徑。
聯合光伏CEO姚杰告訴記者：“投資者可在招商新能源旗下可再生能源研究所網站上進行交易。”
但光伏電站并非沒有風險，秦海巖提醒記者：“投資者要關注項目的質量、信用、投保等情況�！�
值得注意的是，由于鎖定期為兩年，聯合光伏的眾籌項目屬于短期融資，兩年之后，發起方仍需再次籌集資金，用以償還投資者本息，但電站更加希望長期得到融資。
據多位受訪者透露，互聯網金融與新能源更多的結合方式將會陸續面世。
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